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博天堂在线赌场;港股反弹基础仍牢固 关注超跌低估值板块

时间:2019/11/11 11:38:43   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要: 新高背后,是否有足够的盈利支持?我们将结合3季报业绩情况,从趋势和结构两方面进入深入分析。美股Q3业绩继续降速。整体收入和业绩增长恶化,其中盈利能力下滑是造成美股业绩负增长加深的重要原因,毛利率和ROE均在下行趋势。但联储的“预防式降息”让盈利大幅恶化的可能性降低。结构亮点包...
     新高背后,是否有足够的盈利支持?我们将结合3季报业绩情况,从趋势和结构两方面进入深入分析。

美股Q3业绩继续降速。整体收入和业绩增长恶化,其中盈利能力下滑是造成美股业绩负增长加深的重要原因,毛利率和ROE均在下行趋势。

但联储的“预防式降息”让盈利大幅恶化的可能性降低。结构亮点包括:1)美股公司利息和净负债压力减轻;2)部分利率敏感型行业基本面预期好转,例如地产;3)部分现金储备充足的科技巨头资本开支意愿修复。

结构表现“好于悲观预期”:消费、金融、信息技术、生物制药、地产收入增长好转;利率敏感型(资本品、耐用消费品)、资本支出驱动型(半导体)、经济“后周期”板块(公用事业、电信服务)业绩表现好。从趋势来看,部分流动性敏感板块业绩改善概率高,如地产、银行、耐用品消费。

市场策略:美股影响中性,港股反弹基础仍牢固。中期内,我们仍看好香港中资股“盈利稳、估值升”带来的市场机会;短期美股影响中性,中美贸易和人民币升值驱动反弹。板块配置上,把握“长跑冠军”和高股息主线,短期关注超跌低估值板块的中资银行股、汽车、地产、博彩等;另外,布局部分稳定成长、估值仍具性价比的品种,如保险、软件服务等。

本周(11.4-11.8)恒生指数上涨2.03%,板块方面,恒生一级行业除电讯业外全部上涨,原材料业领涨。HVIX指数、港股看跌看涨期权比例、主板沽空比例均小幅下降。

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